上海证券--汽车行业周报:双积分修正案公布,推动新能源汽车持续增长【行业研究】

2019-07-16 00:01 来源:金融界

【研究报告内容摘要】

汽车板块一周表现回顾:

上周上证综指下跌2.67%,深证成指下跌2.43%,中小板指下跌2.99%,创业板指下跌1.92%,沪深300指数下跌2.17%,汽车行业指数下跌4.52%。细分板块方面,乘用车指数下跌6.33%,商用载货车指数下跌4.98%,商用载客车指数下跌1.64%,汽车零部件指数下跌3.92%,汽车服务指数下跌4.89%。亚博电子老虎机网址涨幅较大的有奥联电子(22.17%)、华达科技(17.73%)、东方精工(17.66%),跌幅较大的有德宏股份(-16.58%)、泉峰汽车(-12.92%)、恒立实业(-11.93%)。

行业最新动态:

1、工信部发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》修正案(征求意见稿);

2、工信部等公告《享受车船税减免优惠的节约能源使用新能源汽车车型目录》(第九批);

3、2019年6月汽车销量为205.6万辆,同比下降9.6%。;

4、2019年6月狭义乘用车综合销量为176.6万辆,同比增长4.9%;

5、7月1日-7日全国乘用车日均零售数量为28784辆,同比下降7%;

6、长安汽车、吉利汽车等公布2019年6月产销快报;

7、蔚来汽车公布第二季度交付量数据;

8、华为申请导航电子地图甲级测绘资质。

投资建议:

近期双积分修正案的征求意见稿正式发布,2021年、2022年和2023年的新能源汽车积分比例要求分别定为14%、16%和18%,与2019年和2020年10%和12%的比例要求相比逐年提高,同时对积分计算方法进行调整,新能源汽车单车积分下降。从过去几年的双积分情况来看,国内乘用车生产企业的平均燃料消耗量逐步下降,新能源汽车正积分大幅上升,双积分对汽车电动化趋势起到了显着的推动作用。但在车企角度,2016年至2018年达标企业比例数量分别为64.5%、56.9%、46.8%,显示出逐年下降的趋势,企业双积分压力加大,积分交易制度将提升新能源汽车比例较高的企业的竞争优势,建议对新能源汽车布局完善、具备核心技术的整车企业进行长期关注。

风险提示:

汽车销售不及预期的风险;行业政策变化的风险等。